Привилегированные акции дают право голоса

Привилегированные акции

Привилегированные акции – это особая разновидность долевых ценных бумаг, которые, в отличие от простых акций, обладают специальными правами, но также имеют и ряд специфических ограничений.

Привилегированные акции — распространенный в России и в мире финансовый инструмент.

Он позволяет владельцу получить гарантированный доход исходя из ставок дивидендов, предлагаемых эмитентом ценных бумаг.

Также в некоторых случаях держатель таких акций может влиять и на стратегию развития компании.

Преимущества привилегированных акций

Привилегированные акции имеют ряд преимуществ для инвестора, если сравнивать их с обычными ценными бумагами.

Во-первых, практически всегда владельцу привилегированных акций гарантируется некий доход.

А именно, по привилегированным акциям начисляется фиксированный доход, в отличие от обыкновенных акций, дивиденды которых зависят от прибыли акционерного общества.

Однако дивиденды не выплачиваются, если за отчетный период предприятие понесло убытки.

Во-вторых, денежные средства на выплату дивидендов выделяются держателям таких ценных бумаг в первоочередном порядке.

То есть, держатели привилегированных акций также имеют право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации до того, как его разделят между другими владельцами.

В-третьих, дивиденды по привилегированным акциям, как правило, фиксируются в общем объеме чистой прибыли.

Кроме этого, эти акционеры могут обладать дополнительными правами, указанными в уставных документах компании.

Например, они могут на определенных условиях конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции.

Недостатки привилегированных акций

Существуют и недостатки обладания привилегированными акциями:

Компания-эмитент может потребовать у акционера акции обратно без объяснения причин, при этом полностью компенсировав ущерб с интересом;

Зачастую привилегированные акции не дают права голоса. То есть обладатели привилегированных прав лишены права голоса и, таким образом, обделены возможностью участия в процессе управления акционерного общества и принятия важных для общества решений;

Фиксированный размер дивидендов. Часто размер дивидендов указывается при выпуске бумаг данного типа и не зависит от размера прибыли компании, что при увеличении прибыльности бизнеса влечет за собой пропорциональное уменьшение доходности данных ценных бумаг.

Чем отличаются привилегированные акции от обычных акций

Само название «привилегированные» акции говорит о том, такие акции дают дополнительные возможности и права, так сказать, особый статус.

Как правило, к таким льготам относятся выплата гарантированных дивидендов.

То есть обладатель привилегированных акций получит выплаты не зависимо от того, как идут дела у акционеров – получит акционерное общество прибыль или убытки.

Также, в отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции дают право получить долю имущества компании после ее ликвидации.

То есть, привилегированный акционер получит от акционерного общества заранее определенную сумму.

За такие льготы владелец привилегированных акций лишается возможности участвовать в голосовании и влиять на решения акционерного общества.

Таким образом, обладатель таких акций является безучастным инвестором, так сказать, не совладельцем бизнеса, чего нельзя сказать о тех, кто владеет обыкновенными акциями.

Однако некоторые случаи привилегий могут предусматривать как раз влияние на дела фирмы. В таком случае, устав АО предусматривает соотношение голосов владельцев обыкновенных и привилегированных акций, например 1:2. Так, получается, владелец одной акции с привилегией обладает двумя голосами.

Определенные случаи предусматривают право влиять на дела фирмы и участвовать в собраниях тем владельцам, которые не могут голосовать.

Такие случаи также предусмотрены законом для защиты интересов владельцев. Так, обладатели всех акций, выпущенных обществом, могут влиять на решения, связанные с ликвидацией или реорганизацией фирмы.

Также существуют вопросы, касающиеся акционеров, которые не могут решаться без их участия. Например, при уменьшении гарантированных дивидендов.

Если АО не способно выплатить гарантированные дивиденды, то привилегированный акционер получает полное право участвовать в собраниях общества по всем вопросам.

Также стоит отметить, что акции с привилегиями могут быть конвертируемыми и кумулятивными.

Права владельцев привилегированных акций

Держатели привилегированных ценных бумаг наравне с основными акционерами получают долю в уставном капитале фирмы, имеют право присутствовать на общих собраниях.

Несмотря на то, что держатель таких ценных бумаг не имеет права голоса, он может участвовать в собраниях акционеров, претендовать на долю имущества при ликвидации организации.

Допуск к голосованию

В общем случае держатели привилегированных акций не допускаются к голосованию.

Исключением могут быть случаи, когда принимаемые на соответствующих переговорах решения затрагивают личные интересы владельцев ценных бумаг.

В частности, если на повестке дня собрания стоят особо важные вопросы, держатели привилегированных активов могут голосовать. Это могут быть вопросы, отражающие процедуру возможной реорганизации компании или ликвидации фирмы, те, что связаны с внесением корректировок в устав, что имеют отношение к правам держателей привилегированных акций или, например, к выплате дивидендов.

Виды привилегированных акций

Привилегированные акции делятся на классы с различным объемом прав.

Согласно Закону Российской Федерации «Об акционерных обществах» выделяются в основном два основных типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям могут не выплачиваться в обычные отчетные периоды по решению общего собрания акционеров, если отсутствует прибыль или она без остатка направлена на развитие компании.

При этом сохраняется обязательство по выплате недополученных доходов.

Дивиденды накапливаются и выплачиваются, после стабилизации финансового положения акционерного общества.

То есть особенность кумулятивных привилегированных акций заключается в накоплении дивидендов. Владельцы кумулятивных привилегированных акций имеют право накопления невыплаченных дивидендов, начисления их и выплаты, в следующем за пропущенным периодом. В этом случае дивиденды не подлежат периодической выплате.

Держатель кумулятивной акции приобретает право голоса на собрании акционеров на тот период, во время которого он не получил дивиденды, и теряет его после выплаты дивидендов.

Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены владельцем акций в течение определенного периода на обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа.

При выпуске таких ценных бумаг определяются курс, пропорциональность и период обмена.

Существуют также следующие виды привилегированных акций:

некумулятивные, за которыми невыплаченные дивиденды не присоединяются к дивидендам следующих лет;

неконвертированые, которые не могут изменять свой статус;

с долей участия, которые дают право держателям этих акций на получение дополнительных дивидендов сверх предусмотренных дивидендов.

Итоги

Преимущества привилегированных акций состоят в праве акционера:

получать фиксированный доход или доход в виде процента от стоимости акций, или какую-то определенную сумму денежных средств, которая выплачивается в независимости от результатов деятельности акционерного общества;

на получение дивидендов в первую очередь;

на преимущественное участие после удовлетворения требований кредиторов в распределении имущества, оставшегося у акционерного общества при его ликвидации;

на доплату, в случае если размер дивидендов, которые выплачиваются по обыкновенным акциям, превышает размер дивидендов, которые выплачиваются по привилегированным акциям.

Отметим, что если вы хотите вложить капитал в долгосрочные инвестиции, тогда способ приобрести привилегированные акции является наиболее подходящим.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

. по привилегированным акциям, и прочие аналогичные факторы, связанные с привилегированными акциями, классифицированными . держателям привилегированных акций, над балансовой стоимостью привилегированных акций, представляет собой доход держателей привилегированных акций и . стимулировать досрочную конвертацию конвертируемых привилегированных акций путем улучшения первоначальных . конвертируемых привилегированных акций может повлиять только на часть конвертируемых привилегированных акций, находившихся .

. характеристики финансовых обязательств. Например: (a) привилегированная акция, которая предусматривает ее обязательный выкуп . основными характеристиками финансового обязательства. Например, привилегированная акция, которая предусматривает ее выкуп в . намерении выкупить акции. AG26. Когда привилегированные акции являются непогашаемыми, соответствующая классификация определяется . финансовому инструменту. Предположим, что некумулятивные привилегированные акции подлежат обязательному погашению в обмен .

. предприятие имеют в обращении кумулятивные привилегированные акции, которыми владеют стороны, отличные от . предприятие. Такие статьи могут включать привилегированные акции и долгосрочную дебиторскую задолженность или .

. числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям . ) отчетности акционерного общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться .

. числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям . ) отчетности акционерного общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться .

. любых непризнанных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям. 138. Организация должна раскрыть следующие .

. , такие как обыкновенные акции и привилегированные акции, могут предоставлять их держателям различные .

. числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям .

. эквивалентами денежных средств, как, например, привилегированные акции, приобретенные незадолго до срока их .

. вмененной стоимости собственного капитала, включая привилегированные акции, не классифицированные как обязательства. 4 .

. числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям . ) отчетности акционерного общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться .

. числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям .

. ;, «Ростелекома», РУСАЛа, ВТБ, привилегированные акции «Транснефти», а также . обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка, «Сургутнефтегаза» и .

Что такое привилегированные акции

Привилегированные акции — это, как и акции обыкновенные, долевые ценные бумаги, то есть инструменты, дающие право инвестору на часть дохода компании, а также на то, что останется, в случае ее ликвидации. Но есть и существенное различие. Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают право голоса на общем собрании акционеров.

Согласно российскому законодательству, право голоса по привилегированным акциям должно быть предоставлено в случае, если решается вопрос о реорганизации или о ликвидации компании.

Трейдеры между собой называют привилегированные акции «префами», от английского слова preference, «привилегия». Это, конечно, не совсем правильно, но зато всем между собой понятно.

Особенности привилегированных акций

По закону привилегированные акции могут составлять не более, чем 25 процентов от уставного капитала компании, а остальные минимум 75 процентов должны быть акциями обыкновенными.

Дивиденды по привилегированным акциям обычно выплачиваются в том же объеме, что и по обыкновенным, но иногда — в большем объеме. Как правило, это указано в проспекте эмиссии компании.

Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании

Интересно, что в российском законодательстве до сих пор есть противоречие: с одной стороны, руководство компании должно всегда выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, а с другой, они не могут выплачиваться, когда нет прибыли.

В проспекте эмиссии может быть прописан механизм конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Кроме того, такая операция может производиться в ситуации, когда дивиденды не выплачиваются в течение нескольких лет.

Привилегированные акции в России

В России выпущено достаточно много, по сравнению с другими странами, привилегированных акций в процессе приватизации. Тогда в начале 90-х годов прошлого века они передавались на тех или иных условиях трудовым коллективам крупных предприятий. В то время, как руководство компаний пользовалось другой привилегией — управлять бизнесом и его финансовыми потоками.

Существенная разница между обыкновенными и привилегированными акциями проявляется тогда, когда безукоризненно соблюдаются права миноритарных акционеров, то есть обладателей небольших пакетов. Однако в ситуации, когда владелец 50% плюс одна акция имеет все, а остальные — ничего, граница между двумя типами акций может представляться достаточно условной.

Сколько стоит ваше право голоса

Компании иногда выпускают акции сразу двух видов: обычные и привилегированные. Привилегия в том, что вы отказываетесь от голоса на собраниях акционеров, а взамен постоянно получаете гарантированные дивиденды. Кажется, все просто. Пока остальные волнуются о выплатах, вы уверены в будущем. Но это не так.

В законе «Об акционерных обществах», который описывает права и обязанности компаний и акционеров, полно поясняющих нюансов: что будет, если компания откажется платить дивиденды, в каких случаях голосовать можно всем и как делить имущество при продаже компании.

Закон учитывает все возможные ситуации, но конкретные правила компания прописывает в своем уставе. Если в законе описано четыре способа уведомления акционеров о голосовании, компания может выбрать только один. Для акционера устав — что-то вроде договора с компанией. Перед тем как соглашаться — нужно читать.

Чтобы вам было проще в этом разобраться, мы прочитали за вас закон, уставы трех крупных российских компаний и сделали краткий конспект об отличиях обычных и привилегированных акций.

Условия выплаты дивидендов

Как компания определяет, сколько платить. Компания платит дивиденды по привилегированным акциям из двух источников: чистой прибыли и специальных фондов.

Чистая прибыль — это все, что осталось у компании после выплаты зарплат, долгов и налогов.

Специальные фонды создаются, когда у компании настолько большая прибыль, что после инвестиций в развитие бизнеса и выплаты дивидендов остаются лишние деньги. Их откладывают на черный день: если наступит кризис и вместо прибыли будет убыток, тогда деньги пойдут на дивиденды.

Размер дивидендов по привилегированным акциям фиксируется в уставе компании. Это или точная сумма (например, 5 рублей на акцию) или формула расчета (например, 25% от чистой прибыли).

Как именно считается процент, решает совет директоров при написании устава. Если изменения вносятся в уже действующий устав, решение принимают акционеры. Если в уставе не прописана точная сумма или формула расчета — размер дивидендов у привилегированных и обычных акций одинаковый и его определяет совет директоров.

Выдержка из устава «Сбербанка». Там же написано: номинальная стоимость акции (за сколько ее продавали изначально) — 3 рубля. Выходит, минимальные дивиденды: 0,45 копеек на акцию

Решение о том, платить дивиденды или нет принимается четыре раза в год — по окончании каждого квартала. Решение о промежуточных дивидендах принимает совет директоров. В случае с годовыми дивидендами, совет директоров только рекомендует определенную сумму, а утверждают ее владельцы обычных акций.

Что будет, если не заплатят. Представим, что кризис наступил: у компании нет ни чистой прибыли, ни специального фонда. Если дивиденды не выплатят вовремя — акции получат право голоса. Чтобы избежать этого, компания прописывает в уставе дополнительные условия и делит привилегированные акции на два подвида: накапливающие (кумулятивные) и конвертируемые.

Накапливающие акции дают право на отсрочку по выплатам. Если не выплатить дивиденды, они копятся как долг в течение, например, трех лет, и затем платится вся сумма сразу. Пока компания не платит дивиденды не нарушая срока отсрочки, накапливающие акции не имеют права голоса.

Дата отсрочки прописывается в уставе компании. Если такой даты нет — акции не считаются накапливающими. Если отсрочка кончилась, а компания не выплатила долг по дивидендам, акции становятся голосующими и будут такими, пока компания не выплатит обещанные дивиденды.

Конвертируемые акции дают возможность обменять привилегированную акцию на обычную. Если компания не выплатила дивиденды, со следующего собрания привилегированные акции сразу становятся голосующими. Такое право сохраняется до тех пор, пока компания не вернет долг по дивидендам. Чтобы не копить долги, компания прописывает в уставе возможность конвертации акции: если вам не выплатили дивиденды, привилегированная акция становится обычной.

Выдержка из устава «Ростелекома». Юристы над этим пунктом долго не думали: практически цитата из закона

Где посмотреть. Условия по выплате дивидендов компания прописывает в уставе. Копию документа публикуют на сайте, в разделе «Инвесторам и акционерам». Там же можно найти выдержку из устава — «Положение о дивидендной политике».

Как это влияет на цену. Стоимость обычных и привилегированных акций разная. Последние, как правило, дешевле, но бывают исключения.

Инвесторы на бирже оценивают ценные бумаги по их доходности — сколько денег они принесут в год. Считают так: вы купили акцию за 100 рублей, она подорожала до 105 рублей, а дивидендами вам заплатят еще 5 рублей за каждую акцию, вы заработаете — 10 рублей, значит доходность — 10%. Чем процент больше по сравнению со средней доходностью на рынке, тем больше вырастет цена.

Например, доходность привилегированных акций «Сургутнефтегаза» в 2015-2016 годах находилась на уровне 15-20%. Это больше, чем в среднем на бирже и гораздо больше, чем у обычных акций компании (доходность 2%). Из-за этого привилегированные акции «Сургутнефтегаза» стоили на 10% дороже, чем обычные.

Право голоса на собраниях

Общие принципы голосования. Владельцы обычных акций очно или заочно голосуют на каждом собрании акционеров. Решения принимаются большинством голосов.

У одной акции — один голос. Чтобы оценить ваше потенциальное влияние, представьте, что купили 50 акций «Газпрома». Всего их у «Газпрома» — 23 673 512 900. Доля вашего голоса в принятии решений: 0,00000021120651%. Кажется, что повлиять на что-то шансов нет. Но расклад сил меняется, когда дело доходит до привилегированных акций.

Когда привилегированные акции голосуют. Есть несколько исключений, когда компания платит дивиденды полностью и вовремя, но владельцы привилегированных акций все равно получают право голоса.

Это закрытие, реорганизация, размещение новых акций на бирже (листинг), снятие акций с биржи (делистинг) и внесение изменений в устав компании, которые ограничивают права акционеров.

Например, совет директоров захочет уменьшить размер дивидендов для владельцев привилегированных акций, который прописан в уставе.

Принять такое решение без вас не выйдет.

Если компания попытается ограничить права владельцев привилегированных акций, они смогут проголосовать против

Владельцы привилегированных акций изначально в неравных условиях по сравнению с владельцами обычных: их доля по отношению ко всем акциям компании не может быть больше 25%.

Чтобы уровнять шансы, для принятия таких решений используется своя схема голосования: владельцы разных типов акций голосуют отдельно. Чтобы принять решение о снижении размера дивидендов по привилегированным акциям, за него должны проголосовать 75% владельцев обычных акций и 75% владельцев привилегированных. Это минимальное значение, точное — прописано в уставе.

Выдержка из устава «Ростелекома». Владельцы привилегированных акций получат дивиденды, даже если они им не нужны

Где посмотреть. Компании проводят годовое общее собрание акционеров с начала марта до конца июня. О дате и повестке собрания акционеров должны уведомить минимум за 21 день до его проведения. Если на собрании обсуждаются серьезные вопросы, вроде реорганизации, срок может быть больше.

По закону, стандартный способ уведомления акционеров — заказные письма с вручением под роспись. Компания может прописать в уставе альтернативный способ (один или сразу все): отправлять письмо на электронную почту, присылать СМС, публиковать объявление в СМИ или на своем сайте.

Письмо с бланком голосования отправляется тоже минимум за 20 дней до собрания акционеров. Узнайте сроки в уставе компании и в дни потенциальной доставки почаще проверяйте почту, чтобы не пропустить голосование.

Как это влияет на цену. Регулярные дивиденды вместо права голоса нужны не всем. Крупные акционеры, такие как компании или банки, покупая акции — инвестируют в бизнес. Им важно участвовать в принятии решений, которые обсуждают на собрании акционеров. Из-за этого обычные акции, как правило, стоят дороже, чем привилегированные.

Выплаты при ликвидации компании

В чем разница. При разделе имущества владельцы привилегированных акций больше защищены. Сначала компания заплатит начисленные, но невыплаченные дивиденды. Затем, если этот пункт есть в уставе, компания выплатит ликвидационную стоимость привилегированных акций. Это что-то вроде страховки: столько денег получит акционер при закрытии компании. Только после этого компания поделит оставшиеся деньги между акционерами.

Где посмотреть. Компания описывает процедуру ликвидации у себя в уставе. Этот пункт всегда расположен в самом конце.

Кратко

1. 1 Привилегированные акции — это когда платят дивиденды за отказ от голоса на собрании акционеров.
2. 2 Размер дивидендов прописан в уставе: это или точная сумма или формула расчета.
3. 3 Если компания не выплатит дивиденды — привилегированные акции получат право голоса. То же самое произойдет, если на собрании акционеров будут обсуждать будущее компании: закрытие, реорганизацию или изменение устава.
4. 4 Компании оповещают о собрании акционеров и отправляют письмо с бланком для голосования минимум за 20 дней до его начала. Следите за почтой.
5. 5 При закрытии компании владельцы привилегированных акций получат деньги быстрее владельцев обычных.

• Регистрация
• Вход
• Блог
• Справка
• Соглашение
• О компании
• Раскрытие информации
• Контактная информация
• Продукты партнёров
• Получателям финансовых услуг
• Информация депозитария
• Карта сайта
• Подписка «Огонь»
• Демосчет
• Безопасность
• Куда вложить

Общество с ограниченной ответственностью «Ньютон Инвестиции» осуществляет деятельность на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности №045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а также лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России 08.04.2020. ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «Ньютон Инвестиции» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «Ньютон Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «Ньютон Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте. Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего устройства. Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.

Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями регламента брокерского обслуживания. Клиент обязан самостоятельно обращаться на сайт брокера за сведениями об изменениях, произведенных в регламенте брокерского обслуживания и несет все риски в полном объеме, связанные с неполучением или несвоевременным получением сведений в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения указанной обязанности.